• Descripción

Lo que agrupa el epígrafe de Financiación de la Innovación es, además de los propios mecanismos financieros para viabilizar una iniciativa empresarial de nueva creación, la comprensión de lo que es el riesgo empresarial en los estadios iniciales de vida de las empresas y cómo leen dicho riesgo las personas-físicas o jurídicas-que se encuentran en la cadena de financiación. La asignatura Financiación de la Innovación ofrece por lo tanto una visión sobre la obtención de recursos de las empresas emergentes (start-up), las fuentes de financiación, sean públicos o privados, y explica el proceso de una ronda de ampliación de capital.

• La asignatura en el conjunto del plan de estudios

La asignatura Financiación de la Innovación es una asignatura optativa dentro del programa Master Universitario en Innovación y Transformación Digital y  y tiene una carga docente de 4 créditos ECTS.  

La asignatura da una visión general sobre las posibilidades de financiación de proyectos y empresas innovadoras, de nueva constitución.

• Campos profesionales en el que se proyecta

La asignatura  es la base para conseguir la financiación en una startup, por tanto va a ser interesante para emprendedores, consultores de innovación, o gestores de fondos Venture Capital o cualquiera que necesite los conocimientos de finanzas corporativas orientados a las etapas tempranas de vida de las empresas.

• Conocimientos previos

Para seguir la asignatura sin dificultades, es aconsejable (aunque no obligatorio) tener una base de:

- La matemática financiera básica para el cálculo del interés y el descuento. Conceptos elementales como el VAN o la TIR.

- Cómo interpretar un balance ni una cuenta de resultados. Concepto (ampliado) de EBITDA

- Concepto de valor de empresa y la Deuda con coste

- Teoría de cómo se valora una compañía por descuento de flujos de caja, qué es el WACC, qué ßeta hay que aplicar, por qué el endeudamiento se debe calcular a valor de mercado y cómo se estima un valor residual razonable.

• Objetivos y competencias

Esta asignatura tiene asignadas las siguientes competencias transversales y específicas:

Competencias transversales

CT1: Capacidad para comunicarse de manera efectiva en un entorno profesional global.

CT2: Capacidad para adoptar y promover actitudes y comportamientos por parte de los miembros de una organización de acuerdo con una práctica profesional ética y responsable.

Competencias específicas

CE1: Planificar y desarrollar la estrategia de la empresa de forma global y en cada de sus áreas funcionales y elementos de valor, para consolidar y mejorar sus ventajas competitivas.

CE4- Diseñar e implantar un sistema de gestión de la innovación en la empresa y organización.

Genéricamente la intención del módulo es la de capacitar a la persona para afrontar una ronda de financiación en capital en el marco de una empresa innovadora y disponer de la base para liderarla en caso de requerirse.

Entre los resultados de aprendizaje destacaríamos: 

- dominar el uso de la documentación financiera y corporativa como elementos de valor

- dominio del conocimiento corporativo al servicio de la negociación

- conocer las etapas y proceso en el cierre de una ronda de capitalización

- entender los intereses de las partes en cada momento del proceso

-Conocimiento de la terminología específica de la materia.

-Capacidad de comprender las decisiones de los 'players' en la cadena de financiación 

-Conocimiento de alternativas de financiación

• Contenidos

El curso se desarrolla alrededor de los siguientes temas:

1. INTRODUCCIÓN

 Se explica por qué la financiación de startups tiene particularidades que no tiene la financiación de la innovación en una compañía con historia y distintas líneas de negocio.

 2. EL BINOMIO SAGRADO: RIESGO (A PRIORI) - RENTABILIDAD (EXIGIDA)

 2.1  Riesgo vs rentabilidad.

Se analizan los conceptos relacionados con el binomio riesgo-rentabilidad. Se diferencia entre riesgo real y riesgo percibido a priori, así como entre rentabilidad histórica y exigida a priori.

2.2. El business plan.

Se explica que el objetivo de un business plan no es "adivinar" el futuro, sino analizarlo de forma razonable, tanto para los promotores, como para todo interlocutor, que sea, a su vez, razonable.

2. 4 El business plan del inversor.

Se diferencia entre el análisis riesgo-rentabilidad que presenta la compañía y el que percibe el inversor. Es decir, se consideran los sesgos naturales con los que los promotores y los potenciales inversores financieros analizan un negocio.

2. 5. El plan financiero.

Después de la aplicación de todos estos conceptos, hay que pasar a los números, que serán objeto de presentación, de negociación y, finalmente, de contrato.

 3. LA FINANCIACIÓN

 3.1  Distinas formas de financiación. Se apuntan las distintas formas de financiación: la propia (beneficios no repartidos y aportaciones de socios); la de ampliaciones de capital con nuevos socios (a la que se dedica el grueso del curso); la financiación bancaria, y las ayudas públicas. 

3.2 El valor del inversor. Se define el principio por el cual el inversor crea valor -ya que posibilita el proyecto-, razón por la cual espera retirar una parte del valor del negocio.

3.3 Distintos perfiles de inversor. Se apuntan los distintos perfiles de inversores y sus distintas características, con el objeto de indicar que cada inversor espera un mensaje (un tipo de inversión) y, por tanto, solo se puede ir a ver a quien puede estar abierto a escuchar nuestro mensaje.

3.4 Tareas y documentación necesaria en la búsqueda de inversor. Se explica que la preparación del análisis del negocio y de la propia compañía para buscar inversores es muy útil, per se, y que tiene sentido llevar a cabo todas las tareas que comporta, aunque no se necesitara financiación, solo por lo beneficioso de realizarlas.

4. LAS RONDAS  DE INVERSIÓN

 4.1  Las rondas de inversión. Se explican las distintas rondas de financiación de una compañía en su desarrollo. 

4.2 Fondos Venture Capital. Se explica cómo funciona un fondo de venture capital por dentro y cómo se gestiona un proyecto en todas sus fases: desde el análisis de la oportunidad a la salida.

4.3 La gestión de los VCs. Se explican las motivaciones de los que gestionan y de los que deciden en un fondo.

4.4 Los elementos de un acuerdo de ampliación de capital. Se describe la importancia de la salida del inversor y los ajustes contractuales para garantizar la rentabilidad del inversor.

4.5 La due diligence. Se describe en qué consiste una due diligence y cómo y cuándo debe prepararse.

• Consulta de los recursos de aprendizaje de la UOC para la asignatura

• Información adicional sobre los recursos de aprendizaje y herramientas de apoyo

Brealey & Myers on Corporate Finance: Capital Investment and Valuation (Hardcover) by Richard A Brealey, Stewart C Myers. McGrawHill.   

• Informaciones sobre la evaluación en la UOC

En la UOC, la evaluación generalmente es virtual. Se estructura en torno a la evaluación continua, que incluye diferentes actividades o retos; la evaluación final, que se lleva a cabo mediante pruebas o exámenes, y el trabajo final de la titulación.

Las actividades o pruebas de evaluación pueden ser escritas y/o audiovisuales, con preguntas aleatorias, pruebas orales síncronas o asíncronas, etc., de acuerdo con lo que decida cada equipo docente. Los trabajos finales representan el cierre de un proceso formativo que implica la realización de un trabajo original y tutorizado que tiene como objetivo demostrar la adquisición competencial hecha a lo largo del programa.

Para verificar la identidad del estudiante y la autoría de las pruebas de evaluación, la UOC se reserva la potestad de aplicar diferentes sistemas de reconocimiento de la identidad y de detección del plagio. Con este objetivo, la UOC puede llevar a cabo grabación audiovisual o usar métodos o técnicas de supervisión durante la ejecución de cualquier actividad académica.

Asimismo, la UOC puede exigir al estudiante el uso de dispositivos electrónicos (micrófonos, cámaras u otras herramientas) o software específico durante la evaluación. Es responsabilidad del estudiante asegurar que estos dispositivos funcionan correctamente.

El proceso de evaluación se fundamenta en el trabajo personal del estudiante y presupone la autenticidad de la autoría y la originalidad de las actividades académicas. La web sobre integridad académica y plagio de la UOC contiene información al respecto.

La falta de autenticidad en la autoría o de originalidad de las pruebas de evaluación; la copia o el plagio; la suplantación de identidad; la aceptación o la obtención de cualquier actividad académica a cambio o no de una contraprestación; la colaboración, el encubrimiento o el favorecimiento de la copia, o el uso de material, software o dispositivos no autorizados en el plan docente o el enunciado de la actividad académica, incluida la inteligencia artificial y la traducción automática, entre otras, son conductas irregulares en la evaluación que pueden tener consecuencias académicas y disciplinarias graves.

Estas conductas irregulares pueden conllevar el suspenso (D/0) en las actividades evaluables definidas en el plan docente -incluidas las pruebas finales- o en la calificación final de la asignatura, ya sea porque se han utilizado materiales, software o dispositivos no autorizados durante las pruebas (como el uso de inteligencia artificial no permitida, redes sociales o buscadores de información en internet), porque se han copiado fragmentos de texto de una fuente externa (internet, apuntes, libros, artículos, trabajos o pruebas de otros estudiantes, etc.) sin la citación correspondiente, por la compraventa de actividades académicas, o porque se ha llevado a cabo cualquier otra conducta irregular.

Asimismo, y de acuerdo con la normativa académica, las conductas irregulares en la evaluación también pueden dar lugar a la incoación de un procedimiento disciplinario y a la aplicación, si procede, de la sanción que corresponda, de conformidad con lo establecido en la normativa de convivencia de la UOC.

En el marco del proceso de evaluación, la UOC se reserva la potestad de:

• Solicitar al estudiante que acredite su identidad según lo establecido en la normativa académica.
• Solicitar al estudiante que acredite la autoría de su trabajo a lo largo de todo el proceso de evaluación, tanto en la evaluación continua como en la evaluación final, a través de una entrevista oral síncrona, que puede ser objeto de grabación audiovisual, o por los medios establecidos por la UOC. Estos medios tienen el objetivo de verificar los conocimientos y las competencias que garanticen la identidad del estudiante. Si no es posible garantizar que el estudiante es el autor de la prueba, esta puede ser calificada con una D, en el caso de la evaluación continua, o con un suspenso, en el caso de la evaluación final.

Inteligencia artificial en el marco de la evaluación

La UOC reconoce el valor y el potencial de la inteligencia artificial (IA) en el ámbito educativo y, a su vez, pone de manifiesto los riesgos que supone si no se utiliza de forma ética, crítica y responsable. En este sentido, en cada actividad de evaluación se informará al estudiantado sobre las herramientas y los recursos de IA que se pueden utilizar y en qué condiciones. Por su parte, el estudiantado se compromete a seguir las indicaciones de la UOC a la hora de realizar las actividades de evaluación y de citar las herramientas utilizadas y, concretamente, a identificar los textos o imágenes generados por sistemas de IA, los cuales no podrá presentar como si fueran propios.

Respecto a usar o no la IA para resolver una actividad, el enunciado de las actividades de evaluación indica las limitaciones en el uso de estas herramientas. Debe tenerse en cuenta que usarlas de manera inadecuada, como por ejemplo en actividades en las que no están permitidas o no citarlas en las actividades en las que sí lo están, puede considerarse una conducta irregular en la evaluación. En caso de duda, se recomienda que, antes entregar la actividad, se haga llegar una consulta al profesorado colaborador del aula.

• Consulta del modelo de evaluación